Liquidité bancaire au Maroc : déficit à 148 MMDH, BAM réduit ses avances
La liquidité bancaire s’allège : déficit moyen à 148 MMDH sur la période 30 avril–7 mai 2026
30 avr.–7 mai 2026 : le déficit moyen de liquidité bancaire recule à 148 MMDH, BAM réduit les avances à 7 jours et le MONIA baisse, TMP stable à 2,25%.
Le déficit moyen de liquidité du système bancaire marocain s’est réduit à 148 milliards de dirhams (MMDH) au terme de la période du 30 avril au 7 mai 2026, enregistrant une contraction de 1,73% par rapport à la période précédente. Cette évolution, relevée par BMCE Capital Global Research (BKGR) dans sa note “Fixed Income Weekly”, traduit un léger rééquilibrage entre les besoins de trésorerie des banques et les interventions de Bank Al-Maghrib (BAM) sur le marché monétaire.
Diminution mesurée du déficit de liquidité
La baisse à 148 MMDH illustre une tension de liquidité qui s’atténue mais demeure notable. Le mouvement observé sur la semaine est modeste en pourcentage mais significatif en valeur absolue pour les acteurs du marché monétaire, les trésoriers et les gestionnaires de liquidité. Les banques centrales et les établissements financiers surveillent ces niveaux pour adapter leurs opérations de refinancement et de placement à court terme, notamment en prévision de besoins saisonniers ou d’opérations de financement du Trésor.
Réduction des avances à 7 jours de Bank Al-Maghrib
Sur la même période, les avances à 7 jours accordées par Bank Al-Maghrib ont diminué de 4,7 MMDH pour s’établir à 50,2 MMDH. BKGR souligne que cette baisse reflète une stratégie d’intervention différente de la banque centrale : un rythme d’intervention plus soutenu avec des volumes par opération ajustés. Pour la prochaine période, BAM prévoit de fixer le volume des avances à 7 jours à 50,18 MMDH, contre 54,91 MMDH auparavant, ce qui indique une gestion active de la liquidité visant à lisser les tensions intra-semaine tout en maîtrisant l’impact sur les taux courts.
Repli des placements du Trésor
L’encours quotidien maximal des placements effectués par le Trésor a reculé à 18,5 MMDH, contre 21,9 MMDH la semaine précédente. Cette contraction des placements du Trésor sur le marché monétaire peut refléter un moindre recours à des placements de trésorerie par les banques ou une sollicitation accrue des ressources par d’autres acteurs. Le niveau et la variabilité de ces placements influent directement sur la profondeur du marché monétaire et sur la volatilité des taux au jour le jour.
Taux et indices monétaires : TMP stable, MONIA en baisse
Le taux moyen pondéré (TMP) est resté stable à 2,25% sur la période observée, tandis que le MONIA (Moroccan Overnight Index Average) a diminué à 2,112%. Le TMP stable suggère que, malgré des ajustements d’intervention, le coût moyen du refinancement interbancaire n’a pas connu de chocs. La baisse du MONIA indique une légère détente sur le segment quotidien du marché des pensions livrées, en partie alimentée par la réduction des avances centrales et la variation des placements du Trésor servant de collatéral.
Impacts attendus sur le court terme et perspectives
À court terme, l’augmentation du rythme des interventions de BAM, combinée à un volume d’avance ajusté, devrait lisser les tensions ponctuelles sur la liquidité sans entraîner une hausse marquée des taux courts. Les banques devraient pouvoir mieux planifier leurs besoins d’intraday et de fin de semaine, réduisant ainsi les recours coûteux au refinancement de dernière minute. Les gestionnaires d’actifs et les trésoriers des entreprises garderont toutefois une attention soutenue sur l’évolution du MONIA et des volumes de placement du Trésor, qui restent des indicateurs clés de la liquidité instantanée du système.
Au-delà des chiffres de la semaine, l’équilibre de la liquidité dépendra aussi des facteurs structurels : calendriers fiscaux, émissions du Trésor, flux internationaux et comportements de dépôt. Une normalisation progressive des volumes d’avance et une stabilisation des placements du Trésor contribueraient à réduire la volatilité des taux monétaires et à améliorer la visibilité pour les acteurs de marché.
En conclusion, la période du 30 avril au 7 mai 2026 marque une légère amélioration de la liquidité bancaire au Maroc, avec un déficit moyen ramené à 148 MMDH, une réduction des avances à 7 jours de BAM et une baisse du MONIA, tandis que le TMP reste stable à 2,25%. Les autorités monétaires et les intervenants du marché continueront d’ajuster leurs opérations pour préserver la fluidité du marché monétaire et soutenir le bon fonctionnement du système financier.