BMCE Global Capital cible Taqa Morocco à 2,977 DH, potentiel 70 pour cent
BMCE Global Capital recommande l’achat de Taqa Morocco avec un objectif de 2,977 DH, soit un potentiel de hausse de 70 %
BMCE Global Capital préconise l’achat de Taqa Morocco (objectif 2,977 DH, +70%). Pipeline de 143 MMDH jusqu’en 2030 et capacité cible >8 GW d’ici 2030.
Taqa Morocco reçoit une recommandation d’achat de la part de BMCE Global Capital, qui fixe un objectif de cours à 2,977 dirhams, reflétant un potentiel de hausse d’environ 70 % par rapport au cours de clôture du 2 juin 2026. L’analyse met en avant la solidité opérationnelle du groupe, son modèle économique sécurisé par des contrats de longue durée et des perspectives de croissance liées à un important pipeline de projets porté par des partenariats stratégiques.
Position industrielle et performance opérationnelle
Le groupe conserve son statut de premier producteur d’électricité au Maroc grâce à une production régulière et compétitive. Taqa Morocco a affiché un taux de disponibilité élevé, estimé à 92,1 % pour 2025, signe d’une exploitation maîtrisée de ses actifs historiques, notamment la centrale de Jorf Lasfar. Ce niveau de performance opérationnelle renforce la visibilité sur les revenus à court et moyen terme et soutient la crédibilité des projections financières.
Solidité du modèle contractuel et sécurité des revenus
La stabilité financière de la compagnie repose sur des contrats de concession long terme et des mécanismes de type take-or-pay avec l’ONEE, qui garantissent des flux de revenus prévisibles jusqu’en 2044. Ce cadre contractuel réduit l’exposition aux cycles de la demande et aux fluctuations tarifaires, tout en offrant une base solide pour financer des investissements structurants et pour attirer des partenaires financiers.
Partenariats stratégiques et pipeline d’investissements
Le groupe progresse dans l’exécution d’un partenariat stratégique impliquant NAREVA, l’ONEE et le Fonds Mohammed VI. Ce partenariat vise la réalisation d’un pipeline de projets estimé à près de 143 milliards de dirhams d’ici 2030. Les segments visés couvrent le développement d’énergies renouvelables, d’infrastructures de transport d’électricité, de projets de dessalement et de capacités flexibles à gaz, ce qui diversifie l’activité au-delà de la production thermique classique.
Objectifs de capacité installée et souveraineté énergétique
Taqa Morocco ambitionne d’élever sa capacité installée à plus de 8 GW à l’horizon 2030, par une combinaison d’investissements dans les renouvelables et de renforcement des capacités flexibles. Cette trajectoire s’inscrit dans une logique de contribution accrue à la souveraineté énergétique et hydrique du Royaume, tout en préservant la stabilité du système électrique national et la continuité d’approvisionnement.
Prévisions financières pour 2026 et 2027
Les estimations publiées anticipent un chiffre d’affaires de 11,6 milliards de dirhams pour l’exercice en cours, soit une progression d’environ 9 % par rapport à 2025. Le résultat net part du groupe (RNpg) est attendu à près de 1 milliard de dirhams, en hausse de 5,7 %. Pour 2027, le groupe vise des revenus autour de 12 milliards de dirhams et un bénéfice net d’environ 1,1 milliard, traduisant respectivement des croissances projetées de 3,8 % et 8 %. Ces prévisions reposent sur l’exploitation continue des actifs existants et le démarrage progressif de nouvelles capacités.
Conséquences pour les investisseurs et risques à surveiller
La recommandation d’achat reflète un arbitrage entre un potentiel de valorisation significatif et des facteurs de risque spécifiques au secteur énergétique. Parmi les éléments à suivre figurent le calendrier effectif des projets du pipeline, l’évolution des coûts de construction et des matières premières, ainsi que les conditions réglementaires et tarifaires nationales. La solidité des contrats take-or-pay atténue certains risques de revenus, mais la mise en œuvre opérationnelle des investissements reste déterminante pour réaliser le potentiel attendu.
La perspective d’une plateforme intégrée mêlant énergie, eau et infrastructures positionne Taqa Morocco comme un acteur central de la transition énergétique et hydrique au Maroc. Si la réalisation du pipeline et l’augmentation de la capacité installée se confirment, l’entreprise pourrait consolider durablement sa contribution à la sécurité d’approvisionnement tout en offrant une valeur accrue pour les actionnaires.