Maroc : liquidité bancaire à 155,9 MMDH, Bank Al-Maghrib annonce réduction des avances

Banque centrale : légère amélioration de la liquidité bancaire entre le 4 et le 11 juin 2026

Déficit de liquidité bancaire à 155,9 MMDH (4-11 juin). BAM augmente ses avances à 7 jours, placements du Trésor en hausse; les interventions devraient reculer.

Liquidité bancaire en légère amélioration
La liquidité moyenne du système bancaire s’est légèrement resserrée au cours de la période du 4 au 11 juin 2026, avec un déficit évalué à 155,9 milliards de dirhams. Ce repli marginal intervient malgré des injections à court terme plus soutenues de la part de la banque centrale, indiquant un ajustement progressif entre l’offre et la demande de liquidités sur le marché domestique.

Avances à 7 jours et rôle de la Banque centrale
Les avances à sept jours octroyées par Bank Al-Maghrib ont augmenté de 640 millions de dirhams pour atteindre un encours de 55,4 milliards de dirhams sur la période considérée. Cette hausse des facilités à court terme montre que la banque centrale a maintenu un niveau d’intervention élevé pour calibrer la liquidité bancaire, répondant à des tensions ponctuelles ou à des besoins structurels saisonniers du marché.

Évolution des placements du Trésor
Les placements du Trésor ont continué leur progression, affichant un encours quotidien maximal de 23,9 milliards de dirhams, en légère hausse par rapport aux 23,5 milliards enregistrés la semaine précédente. Cette tendance reflète une demande persistante pour les instruments souverains à court terme et contribue à absorber une partie de l’excès de liquidité, tout en jouant un rôle de tampon pour le système interbancaire.

Taux du marché monétaire stables
Sur le marché monétaire, le taux moyen pondéré (TMP) est resté stable à 2,25%. Le MONIA (Moroccan Overnight Index Average) a quant à lui connu une légère hausse, s’établissant à 2,224%. La stabilité du TMP indique que, malgré des ajustements ponctuels des interventions de la banque centrale, les conditions de financement interbancaire sont restées relativement équilibrées au cours de la semaine.

Anticipations sur les interventions futures
Les prévisions de marché anticipent un ralentissement prochain des opérations d’open market de Bank Al-Maghrib. Les projections indiquent que la banque centrale pourrait réduire le volume de ses avances à sept jours à environ 43,8 milliards de dirhams, contre 55,4 milliards actuellement. Un tel ajustement viserait à retirer progressivement une partie des liquidités injectées et à normaliser les conditions monétaires sans perturber les taux d’intérêt à court terme.

Impacts potentiels pour les banques et le marché
Un recul des avances à 7 jours et une poursuite de l’absorption via les placements du Trésor pourraient resserrer légèrement les marges de trésorerie des établissements bancaires, poussant certains acteurs à optimiser leur gestion de liquidité et à recourir davantage au marché interbancaire. Pour les investisseurs, une moindre intervention de la banque centrale peut signifier une volatilité accrue à très court terme, bien que les taux observés restent pour l’instant stables.

Les évolutions récentes montrent un équilibre délicat entre la volonté de stabiliser le marché monétaire et la nécessité d’éviter des injections excessives qui pourraient alimenter des déséquilibres. La combinaison d’une légère réduction du déficit de liquidité, d’un encours élevé d’avances à court terme et d’un renforcement des placements du Trésor illustre la mise en œuvre d’un pilotage fin de la part des autorités monétaires et budgétaires.