Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur à 2,25 % et privilégie la prudence
Bank Al-Maghrib maintient son taux directeur à 2,25% et privilégie la stabilité monétaire face aux incertitudes internationales
Bank Al‑Maghrib maintient le taux directeur à 2,25% (23 juin 2026) et privilégie la stabilité monétaire. Inflation 1,5% en 2026, croissance estimée à 5,2%.
Réuni le 23 juin 2026, le Conseil de Bank Al‑Maghrib a annoncé le maintien du taux directeur à 2,25 %. La décision intervient dans un contexte marqué par des tensions géopolitiques au Moyen‑Orient et par des évolutions récentes du commerce maritime international. La banque centrale met en avant un arbitrage entre le soutien à la reprise économique et la nécessaire maîtrise des pressions inflationnistes, tout en soulignant une trajectoire d’inflation modérée sur la période 2026–2027.
Décision du Conseil de Bank Al‑Maghrib
Le Conseil a confirmé la stabilité du taux directeur lors de sa réunion du 23 juin 2026. Le maintien à 2,25 % traduit une posture prudente : Bank Al‑Maghrib juge que la politique monétaire doit accompagner la reprise économique tout en gardant un filet de protection contre une remontée durable de l’inflation. La banque centrale rappelle qu’elle suivra attentivement les indicateurs domestiques et internationaux avant d’envisager un ajustement.
Prévisions d’inflation et de croissance
La banque centrale table sur une inflation moyenne de 1,5 % pour l’année 2026, suivie d’une hausse à 2,1 % en 2027. Ces projections s’accompagnent d’un scénario de croissance vigoureuse, avec une estimation à 5,2 % pour 2026. Bank Al‑Maghrib explique ces chiffres par la reprise de la demande intérieure, le redémarrage des secteurs exportateurs et des politiques budgétaires favorables, tout en notant qu’une partie des gains de croissance dépendra de l’évolution des prix de l’énergie et des chaînes logistiques mondiales.
Impact des tensions géopolitiques et évolution du transport maritime
Les tensions persistantes au Moyen‑Orient ont pesé sur les marchés de l’énergie et accru l’incertitude commerciale. Bank Al‑Maghrib indique toutefois que le récent protocole d’accord entre les États‑Unis et l’Iran ouvre la perspective d’une normalisation progressive du transport maritime mondial. À court terme, les répercussions sur les prix de l’énergie et les coûts logistiques restent présentes, mais la banque centrale estime que ces effets devraient être contenus à moyen terme si la normalisation se confirme.
Positionnement prudent de la banque centrale
Dans sa communication, Bank Al‑Maghrib justifie sa retenue par la nécessité de préserver la stabilité des prix tout en soutenant la reprise. Le maintien du taux directeur est présenté comme une marge de manœuvre permettant d’observer l’évolution des chocs externes sans freiner prématurément l’activité économique. La banque annonce une surveillance renforcée des indicateurs d’inflation, des flux de capitaux et des conditions de liquidité sur les marchés financiers domestiques.
Conséquences pour les entreprises et les ménages
Pour les entreprises, la confirmation d’un taux stable sécurise l’accès au crédit à court terme et facilite la planification des investissements à court et moyen terme. Les ménages pourraient bénéficier d’un environnement de prix modéré si les projections d’inflation se réalisent. Cependant, l’impact différé des variations des prix de l’énergie pourrait peser sur les coûts de production et, par ricochet, sur les prix à la consommation si les chocs externes persistent.
Surveillance des marchés internationaux et mesures complémentaires
Bank Al‑Maghrib insiste sur la nécessité d’un suivi rapproché des évolutions extérieures et n’exclut pas des interventions complémentaires si les conditions l’exigent. Cela inclut l’usage des instruments de politique monétaire et des opérations sur le marché pour assurer la liquidité et éviter des tensions excessives sur le change. La banque met également l’accent sur la coopération avec les autorités budgétaires pour maintenir une trajectoire macroéconomique soutenable.
La décision de maintien du taux directeur reflète aujourd’hui une approche graduelle : soutenir la dynamique de croissance tout en se prémunissant contre un rebond inflationniste non maîtrisé. Bank Al‑Maghrib se donne la latitude d’ajuster sa politique en fonction des données à venir, notamment l’évolution des prix internationaux de l’énergie, la normalisation du transport maritime et la transmission des effets externes à l’économie nationale.